 |
Чистый убыток "ВымпелКома" в первом квартале 2009 года по US GAAP составил 8,5 млрд руб. против прибыли 14,6 млрд руб. в первом квартале 2008 года. Выручка выросла на 30,7% по сравнению с первым кварталом 2008 года, до 66,8 млрд руб. Показатель OIBDA вырос на 17,8%, до 32,2 млрд руб. Маржа OIBDA составила 48,1% против 53,4% в том же квартале годом ранее. "ВымпелКом" сократил чистый долг до 6,73 млрд долл. по сравнению с 7,529 млрд долл. по состоянию на 31 декабря 2008 года.
Гендиректор "ВымпелКома" Александр Торбахов подчеркнул, что одним из основных приоритетов компании является сокращение долговой нагрузки и сохранение рентабельности на приемлемом для компании уровне. Он подчеркнул, что в текущей рыночной ситуации "ВымпелКом" может без проблем обслуживать долг. В этом году компании осталось выплатить 1,174 млрд долл. Главный финансовый директор "ВымпелКома" Елена Шматова напомнила, что у оператора помимо собственных средств есть кредитная линия Сбербанка на 8 млрд руб. — эту линию компания еще не начала использовать.
Пока "ВымпелКом" неплохо справляется со своими задачами, считают аналитики. "Несмотря на убыток, мы рассматриваем отчетность "ВымпелКома" как сильную в краткосрочном периоде, — пишет в своем отчете аналитик "Велес Капитала" Илья Федотов. — В сравнении с МТС, отчитавшейся ранее, результаты "ВымпелКома" выглядят более впечатляющими — компания показала более высокую рентабельность по OIBDA, даже несмотря на менее рентабельный бизнес Golden Telecom, показатели которого включаются в отчетность компании. Убыток компании также был ожидаем — ослабление рубля привело к образованию серьезных потерь от курсовых разниц, которые и вызвали чистый убыток".
Судя по динамике показателей ARPU, MOU и APPM, МТС старается стимулировать абонентскую базу к потреблению услуг связи несмотря на кризис. В случае с "ВымпелКомом" ситуация абсолютно другая — компания в ряде регионов присутствия тарифы не снижала, а наоборот, повышала. Высокая долговая нагрузка не позволяет "ВымпелКому" демпинговать, соответственно, более высокая стоимость услуг может привести к перетоку абонентов к более дешевым операторам, особенно в период кризиса. "ВымпелКом" имеет козырь — "Евросеть", которая пока что способствует притоку абонентов, однако и этот козырь может быть нивелирован действиями конкурентов, которые активно выходят на рынок сотовой розницы", — резюмирует г-н Федотов.
В создавшихся условиях "ВымпелКом" действует совершенно логично, считает аналитик ИК "Тройка Диалог" Евгений Голосной: "ВымпелКому" нужно обслуживать долг, и в такой ситуации необходимо было добиться максимальной эффективности, что компания и сделала. Если "ВымпелКом" сможет до конца сохранить маржинальность на том же уровне — это будет очень хорошим результатом. Другой вопрос, что нельзя бесконечно экономить на всем. Например, "ВымпелКом" сократил объемы рекламы, в то время как его конкуренты, наоборот, повысили".
